年后無縫鋼管價格波動需要關注三個(ge)方面(mian)：

　　其一，鋼廠(chang)的利潤和增產的空(kong)間

　　節前(qian)(qian)，鋼廠的產量有所(suo)控制，尤其(qi)隨著電爐(lu)的停(ting)工檢修(xiu)，短期增產壓力并不大。復產時間集中在2月中旬，意味(wei)著這段時間的增產壓力主要來(lai)自高爐(lu)，目前(qian)(qian)來(lai)看(kan)，高爐(lu)開工率沒有明顯降幅，鋼廠仍存(cun)一定的利潤空間，且從數據來(lai)看(kan)鋼廠庫存(cun)壓力并不大，需警(jing)惕節后產量攀升帶來(lai)的累庫增幅。

　　其二，冬儲量和累(lei)庫情況

　　今年冬儲相(xiang)對謹慎，從(cong)訂單量來看(kan)，主要集中(zhong)在大型(xing)商戶，且區域存(cun)(cun)在分化(hua)，與鋼廠(chang)冬儲定價有關。但從(cong)今年累庫(ku)(ku)情況來看(kan)，近(jin)兩周(zhou)螺(luo)紋鋼庫(ku)(ku)存(cun)(cun)大增，若本(ben)周(zhou)社庫(ku)(ku)增幅繼續超過50萬噸(dun)，則春節過后的增庫(ku)(ku)壓力(li)會(hui)進一步(bu)凸(tu)顯(xian)。意味著(zhu)行情短期難(nan)以啟(qi)動，且存(cun)(cun)下行壓力(li)。

　　其三(san)，節后需求啟動的時(shi)間點(dian)

　　節后無縫鋼管價(jia)格走勢(shi)，最關鍵(jian)的(de)是下游工(gong)地(di)的(de)開工(gong)時(shi)點(dian)。按(an)照(zhao)慣例來(lai)看，通常要等(deng)到全國(guo)兩(liang)會(hui)之后，2020年(nian)的(de)兩(liang)會(hui)時(shi)間將分別定在(zai)3月3日和(he)3月5日。值得(de)一提的(de)是，今年(nian)的(de)春(chun)節(jie)時(shi)間較往年(nian)提前了很(hen)多(duo)，1月25日春(chun)節(jie)距(ju)離兩(liang)會(hui)差不(bu)多(duo)1個半月的(de)時(shi)間，因此節(jie)后需求(qiu)啟動跨度(du)比(bi)較大，尤其是北(bei)方(fang)地(di)區，面臨供過于求(qiu)的(de)壓(ya)力。不(bu)過，工(gong)地(di)的(de)開工(gong)與資金支持也緊密相關，從專項債對基建投資支持的(de)角度(du)來(lai)看，明年(nian)一季度(du)用鋼需求(qiu)存(cun)在(zai)底(di)部(bu)支撐(cheng)，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨(lin)下行(xing)壓力的(de)關(guan)鍵時期，但(dan)存(cun)在底部支(zhi)撐(cheng)，因此，即(ji)使行(xing)情不(bu)能迅速啟(qi)動，也不(bu)存(cun)在大跌的(de)風(feng)險，相對的(de)回落將更有利于后市行(xing)情的(de)上漲。